又來記錄一下這個熊市的經歷，沒錯，我自己已經把這個跌市定性為熊市，原因一，S&P 和 NASDAQ 指數皆從高位跌超過三成，這個股災跌勢，基本上與 2008 年熊市三期那個跌勢無異，甚至更恐怖；二，實體經濟嚴重受損，預期出現倒退，經濟的停擺，為歷史未曾見過。但是，我個人是比較樂觀的，尤其是大部分人和媒體都很負面的時候。
2020 年 3 月 23 日 S&P 500 指數
2020 年 3 月 23 日 NASDAQ 指數
疫情現況當然還是很差的，大家還是要保持社交距離 (Social distancing)，保重好自己身體。歐洲美國的確診數字，最近一直拋物線式上升，我估計短期內就會超越中國，最後會遠多於中國，但中國的數字有沒有隱瞞，大家心中有數。我想說的是，不要被現實生活情況很差，而影響對股市的判斷，看得太過負面。
事實上，資金很聰明，幾個星期以來，崩盤升下跌，實際上是預期這一刻，歐洲美國確診數字拋物線式上升這個情況。某程度上，你可以把資金看成一個預言家，當然不是 100% 準確，但在市場打滾這麼久，大概明白市場通常是對的，頂多是預期過分了，但方向上基本上是對的。同理，現在的股市走勢，是資金預期不久將來的情況，因此，如果你以這刻情況很差去做判斷，是會誤判的。應該以疫情會否受控去判斷，受控的意思，一，各國是否有做應變，推出一些有效的措施，去嘗試扭轉疫情惡化，二，歐洲美國的數字增速會否放緩，我說放緩，而不是低確診數字，因為資金只要認為這個數字放緩，成了趨勢，低確診數字是遲早的事，資金不會等到低確診數字才出擊。
那看看各國做了什麼，他們主要做了兩件事：
一，放鬆貨幣政策，之前已激進地減息和 QE，最近美國更宣報無限 QE，主要用來避免發生類似 2008 年的系統性金融性危機，拯救受打擊甚至瀕臨破產的企業，以及為日後經濟能快速復原做準備。我在之前的文章說過，市場好像對貨幣政策沒什反應，因為這些都是疫情過後才有用。
二，控制疫情，包括保持社交距離、封關、加快病毒檢驗、隔離等。明顯地，市場對這個比較關心，而從各國的控制疫情措施看來，最近各國終於意識到疫情的嚴重性。無錯，是終於，身在香港的我，當然覺得外國的反應比較慢，好像把我們發生過的事，重覆再做一遍。無論如何，如果真的是這樣，可以預期，歐美的疫情很可能一如亞洲各國般受控。
這是我為什麼比較樂觀的原因，貨幣寬鬆政策已就位，只要資金見到疫情有受控的跡象，股市很大可能出現 V 型反彈。
且繼續觀察市場情況，以上只是我的看法，因為我感覺到周圍的聲音都是一味地很悲觀，反而值得去看得比較樂觀的，當然我對某些股票都會很悲觀的，受疫情直接打擊的比如零售 (Grocery store 除外)、航空、郵輪、銀行、能源等，這些我絕不會碰的。我比較樂觀的是一些不太受疫情影響的，有逆經濟週期能力的企業，例如軟件股、線上娛樂股，這些都被市場不理性地拋售，大大增加了持有這些股票的吸引力。
總而言之，做好功課，當機會到來就好好把握。