最近Spotify股價大升，引起了我的注意，股價大升的原因是與Joe Rogan簽約，在Spotify上獨家播放他的Podcast《Joe Rogan Experience》，這個Podcast是全世界最受歡迎的Podcast之一，每集都有百萬計的收聽次數。雖然聽起來很吸引，但我還沒想投資Spotify的股票。
Spotify採用Freemium的商業模式，免費用戶只能有限制地聽音樂，例如只可以隨機聽、不能跳過音樂，免費的也要聽廣告，付費的Premium用戶則免廣告和無限制的收聽。
我在很久以前就用Spotify，記得以前看編程的YouTube教學，軟件工程師們都喜歡透過screencast去教的，而他們絕大部分都用Mac電腦，Mac的下方有一條常用APP的工具欄，我留意到經常出現一個綠色的類似聲波的Logo，後來我認識到這是Spotify。我用Spotify來聽歌，它確實讓我發掘了不少流行曲，尤其是外國的，但我只是隨機的聽，Top 50也好，某一個歌手也好，這對我來說已很足夠，加上手機APP才有收聽的限制，Desktop APP則沒有。後來，Spotify漸漸關注Podcast的發展，很多中文圈的人可能不常聽Podcast，其實英文圈裡Podcast已很流行，以前Podcast要下載，現在Spotify讓用戶能用串流來聽，而且Podcast這功能在Spotify裡是免費的。
聽起來Spotify是一個很好的APP吧，在一個講求減少螢幕時間的世界，用聽去吸收內容是另一條出路。再看看它的營運數字，現在Spotify擁有2.86億活躍用戶，其中1.3億Premium用戶，付費比率高得驚人(但我是其中一個沒有付費的用戶，因為隨機音樂對我來說已足夠，Podcast也可以沒限制的聽)。
即使Spotify產生了網絡效應(Network effect)，它的商業模式卻有一個致命弱點，就是高昂的音樂和Podcast版權費用(成本)。首先要聲明，我沒有看過Spotify的財報，不知道版權費用佔成本的多少，這是我投資的方法，先看股價的走勢，然後用正常邏輯推理一下商業模式是否吸引，最後才跳進去看財報，Spotify就卡在邏輯推理這一步，如果連這關也過不了，我就連財報也不會看。這個Joe Rogan的Podcast價值不菲，花了Spotify 1億美元，這是一個接近收購一家公司的價錢了。如果單純營運音樂這一塊，我覺得Spotify很難賺錢，因為用戶喜歡新歌，Spotify要一直花費版權費用在新歌上，否則平台沒有了吸引力，記住其他平台如YouTube和Apple Music一直在競爭。Podcast則比較可行的，擁有一些獨有的內容，就拼誰的內容更吸引，但這樣同樣會引起Apple和Google高價收購內容。
我暫時仍在觀望，暫時不想投資Spotify，仍要看看這些高價的Podcast內容是否有回報。為了有更高的競爭力，可能最終Spotify會和Netflix一樣自製原創內容，到那時候才可以把內容成本壓到最低，有較好的利潤。
2020-06-25 更新：
顯然市場並沒有等待，資金已經大手買入SPOT，破了歷史新高，Price action顯示出來是極度看好的(附上股價圖表)。Spotify暫時是我唯一一篇個股的評論文章，再一次發揮個人的燈力了(自嘲ing 😭)。
