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經過多年投資的大上大落，筆者未來的投資方式必須有根本性的改變，才能更上一層樓。

現時投資方式的缺憾：

  • 雖然經常買中超牛股，但抓不住利潤

  • 仍然對自己的基本分析過份自信，漠視沽貨法則，以致墮入價值陷阱
    改善方法：

  • 進一步放棄基本分析，以後，基本分析的唯一用處只會是選股的過濾器，選股、買點和賣點集中用price-volume action來決定

  • 利用IB的Stop order來執行沽貨法則，強制於買入時和每周都會更新Stop order
    長遠目標：

  • 利用電腦程式幫助買賣

說回市況，繼續是uptrend，領導股是Oil&Gas和Semiconductor，部份強的momentum stock不容忽視，機會似乎越來越多。

投資組合：
Renewable Energy - SUNE,SPWR,TSLA
Internet/Mobile - FB,VIPS
Biotech - GILD,ALXN,ILMN
Sapphire - GTAT
Oil & Gas - LNG

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四年一度的世界盃又來了，巴西開波時間是亞洲的深夜，看來只可以精選一些球賽觀看。

股市方面，動力股同樣開波。其實整體市場已穩定下來，資金開始take risk，近幾天尤其明顯，強動力股開始突破或出現pocket pivot buy point，反而之前強勢的防守股如航空股被拋售，可以期待更多的強動力股將出現突破。世界盃期間，可能是進攻的好時機。

經濟數據仍然是時好時壞，投資者仍很懷疑多年來的升市，經常擔心見頂，擔心科網泡沫2.0，擔心美國退市，擔心中國房地產泡沫，但升市的動力正正是來自這些懷疑，股市往往在所有投資者都湧進場才見頂。

投資組合：
Renewable Energy - SUNE,SPWR,TSLA
Biotech - GILD,ALXN,ILMN
Internet and Mobile - FB,VIPS,JD
Sapphire - GTAT

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市場正在憧憬歐洲央行實行負利率，甚至推QE，出現股債齊牛的現象，對此現象，我們不會感到陌生，這正是美國QE時市場的狀況。美國慢慢退市，不少投資者認為牛市將結束，這時，歐洲接力加強貨幣寬鬆政策，正好為牛市增添新燃料。美股(DOW、S&P)破頂，歐股破頂，美債息跌破支持位，NASDAQ出現follow-through day，momentum stock見底回升，都反映了the party is not over…yet。

投資組合方面，繼續加大動力股的佔比，避開弱動力股(例如仍未重返50天線的)，set好止蝕位。

投資組合
Internet/Mobile - FB, VIPS
Renewable Energy - TSLA,SUNE,SPWR
Biotech - GILD,ALXN,ILMN
Transportation - TRN,AL

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經過近三個月的調整，動力股開始回穩。有些動力股仍在近位徘徊，但觀察到近幾天有不少動力股short squeeze，如TSL、DWRE等，沽空者開始平倉，是短期見底的現象。有些更強的動力股，已經在悄悄建立base的右方，升破了下降軌，重返50天線上。現在是分辨強動力股和弱動力股的時侯，將弱動力股排除於觀察名單以外，吸納強動力股。

綜觀過去三個月，市場似是牛市調整，而且集中於去年升得多的sector，即momentum stock動力股，NASDAQ和Russell 2000分別調整9.7%和10.7%，有不少動力股已斬半，但S&P卻在高位徘徊，絲毫不動。回顧過去美股的表現，這些現象其實正常不過，是調整必經階段。

目前已經調整完畢，還是只是技術反彈，之後還有更深的調整，我們絕對預測不到。現在的情況是，有條件股災和熊市，原因是QE失效和中國債務危機，亦有條件繼續牛市，原因是各國央行強烈干預市場。在極度的不確定性下（其實從來大部份時間市場都是這樣，確定性高反而是市場轉向的拐點），要贏錢就要take risk，但要有策略。

投資組合已經動用部份資金買入強動力股，如市況進一步轉好，會將動力股的佔比增加。另外，會嚴格設定止蝕和止賺，加強利用IB的stop order，以免重蹈市況逆轉，因情緒影響而不懂沽貨。

投資組合：
Momentum stock - FB,TSLA,SUNE,VIPS
India - TTM,HDB,IBN
Defensive - TRN,AL,EXR

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操作：
平倉 YHOO,CSIQ,KNDI
買入 EQR,HDB,IBN

投資組合：
Oil & Gas - COP,SXL
Europe - PUK,DFE
India - TTM,HDB,IBN
REIT - BXP,EQR
Railway - TRN

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9-23-12-bear-not-yet

3月回報：-8.6%
YTD回報：14.7%

投資組合：
Electric Car – TSLA,KNDI
Solar – SUNE,SCTY,CSIQ,SPWR
Gambling – LVS,MPEL
China Internet/Mobile – YY
Biotech – REGN
Fuel Cell – PLUG

觀察名單：
Biotech – BIIB,GILD,ALXN,ILMN,TEVA
Biotech (tier 2) – JAZZ,INSY,MYL
Internet/Mobile – FB,TWTR,YELP,P,GOGO,LIVE
China Internet/Mobile – VIPS,BITA,SFUN,QIHU,DL,DANG
Solar – TSL,JKS,DQ,GTAT
Fuel Cell – HYGS,BLDP,FCEL
Gambling – WYNN,MGM

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kandi

操作：
減持 PLUG,CSIQ
買入 KNDI

投資組合：
Electric Car – TSLA,KNDI
Solar – SCTY,SUNE,CSIQ,SPWR
Gambling – MPEL,LVS
China Internet/Mobile – YY
Biotech – REGN
Fuel Cell – PLUG

觀察名單：
Biotech – BIIB,GILD,CELG,ALXN,ILMN
Biotech (tier 2) – JAZZ,INSY,ISIS,MYL
Internet/Mobile – FB,TWTR,YELP,P,LIVE,GOGO
China Internet/Mobile – VIPS,BITA,SFUN,YY,QIHU,DL,DANG
Solar – TSL,JKS,DQ,GTAT
Fuel Cell – HYGS,BLDP,FCEL
Gambling – WYNN,MGM
Home Loan – FNMA, FMCC