蘋果 (AAPL) 連續兩周急挫(見圖)，上升趨勢被破壞，股價亦非常波動，筆者先行沽出獲利，換馬至較穩定的 Mastercard (MA)、Ross Stores (ROSS) 和 Dollar Tree (DLTR)。AAPL 急挫原因是，市場認為 iPhone 和 iPad 銷售可能不及預期(參考 Verizon 和 Qualcomm 的數據)，加上之前因憧憬新iPad和iPhone 4S，憧憬回購股票和派息等，升得太急(4個月升50%)。基本因素看，AAPL長期見頂並非沒有可能，智能手機增長高峰可能已過，面對 Samsung (如Galaxy S2和Galaxy Note) 的激烈競爭，iPhone漸失優勢，AAPL要維持如此高速增長非常困難。iPhone佔AAPL盈利超過50%，iPhone失勢對AAPL影響很大，iPad和Apple TV的毛利率顯然不及iPhone，並不能填補iPhone的增長放緩。再參考Research In Motion和Nokia，假如手機高增長已過，公司的盈利放緩程度，可以是糟糕得難以想像。iPhone 5可能要到Q4才推出，Samsung 將於5月3日宣布推出Galaxy S3，相信不少在兩年前Q2買iPhone 4的都會轉用Galaxy S3。AAPL下周一公佈1-3月季績，市場可能預先知道業績差，沽售AAPL股票。越來越多散戶留意AAPL，如Discuss討論區，疑似貨入弱手，亦有不少新聞說APPL股價見1000和市值破一萬億等，這些都是強烈的見頂訊號。筆者不知道這次是回吐還是長期見頂，在基本因素不明朗和走勢轉差的情況下，先行獲利應該是明智的選擇。
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| AAPL六個月股價圖 |
本周操作：
沽出 AAPL @585.22
增持 MA @438.18
增持 DLTR @98.19
增持 ROST @59.96
大市方面，「中港進，歐美退」的勢頭，越來越明顯，中港股市中不少強股已率先破頂，如騰訊(本周推出微信4.0)、澳門賭業股(銀河和金沙)等，與美股的強股下挫，如AAPL、PCLN的情況，相映成趣。市場預期中國放水，經濟見底，中港股市可繼續向好。
