美國聯儲局終於推出QE3，無限期每月400億美元買MBS，直至就業市場顯著改善，超低息率延長到最少2015年中。事實上，QE3已蘊釀了好一段時間，筆者亦多次談及美國必出QE3，問題只是QE3的細節。結果QE3的亮點是，和歐洲OMT一樣，是無限期(即無限量)。美國和歐洲債務問題已根本性地貨幣化，市場出現像去年Q3崩盤的機會進一步減低，升勢可維持一段時間。筆者不知道QE3的效應能持續多久，市場情緒可以隨時逆轉，追入周期股，尤其是素質不高的中國周期股，猶如玩接火棒遊戲。無論如何，長遠來說，怎樣看美國都是最大贏家，因為美國財技出神入化，以更大的房地產泡沫救房地產泡沫，以更大的國債泡沫救國債泡沫，明屈你錢，但你也要拍掌高呼go go go，全世界只有美國有這能耐。押注美國，似乎錯不了那裏。我們要擔心的反而是中國，面對經濟轉型困難和房地產泡沫兩難局面，出招的本錢不多，中國經濟增長可能會是L型，長期看仍然悲觀。投資組合方面，策略仍然保持不變，不追逐回報急速上升，專注基本因素和長期走勢，反而來得安心。
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| QE期間S&P指數的表現 |
| 時間 | 買入資產規模 | |
| QE1 | 2008年11月-2010年3月 | 按揭擔保證券：1.25萬億；國債：3000億；聯邦機構債券：2000億 |
| QE2 | 2010年11月-2011年6月 | 國債：6000億 |
| QE3 | 2012年9月-? (無限期，直至就業市場顯著改善) | 按揭擔保證券：每月400億美元 |
過往3次QE的細節
