老伯(伯南克)稍後講話，筆者認為美國收不收水，幾時收水無關重要，老伯定必因應市場反應所出適當的言論，穩住市場。我們要關心的，不是新聞頭條，而是市場趨勢。明顯的趨勢是：「成熟市場跑贏新興市場」，成熟市場仍然是牛走勢，新興市場牛轉熊，應把資產配備到成熟市場。新興市場之所以被分類為新興市場，並不是增長快高回報，而是經濟主要由勞動力和資源推動，資金流入快，資金流出也快。而成熟市場主要由科技和消費推動，相對穩定。我們從沒有聽到美國和歐洲是新興市場，因為她們一開始就是成熟市場。新興市場大部份都不會進化為成熟市場，這是經濟結構的分野，取決於民族性格，不是一朝一夕可改變。投資成熟市場的大趨勢，是今年的一大拐點，催化劑是新能源的成熟、QE轉向和中國經濟著陸。好好把握這個大趨勢，不要留戀弱過藥煲的市場。
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| 各地市場YTD回報 |