[caption id=”attachment_101” align=”aligncenter” width=”300”] 市場被伯老玩弄在股掌之中[/caption]

主流傳媒期待的美國退市沒有在九月發生，她們認為這是意料之外，但其實市場早在議息前一個星期，悄悄在高位徘徊甚至破頂，若說是意料之外，是說不過去的。主流傳媒的所謂預期，和市場真實的預期，存在很大的落差。市場主流偏向一直是牛的，不少領導股早已突破，延遲退市只是火上加油而已。若以主流傳媒作買賣的參考，必定錯到極。筆者一直強調要由下而上去觀察市場，不要被財經新聞的噪音影響。

[caption id=”attachment_11” align=”aligncenter” width=”300”] 薩默斯退選美國聯儲局主席[/caption]

 

市場不明朗因素逐一被消除，先是俄羅斯介入敍利亞戰事，美國不敢開戰，此外，薩默斯退選美國聯儲局主席，退市步伐只會循序漸進。市場即時反應，上星期NASDAQ已率先破頂，今日DAX和CAC也破頂，股市再進入上升趨勢。

薩默斯退選美國聯儲局主席

市場不明朗因素逐一被消除，先是俄羅斯介入敍利亞戰事，美國不敢開戰，此外，薩默斯退選美國聯儲局主席，退市步伐只會循序漸進。市場即時反應，上星期NASDAQ已率先破頂，今日DAX和CAC也破頂，股市再進入上升趨勢。

上星期提及再度入市的原因，主要是由下而上觀察到領導股再次起動，這是較為準確的訊問，加上指數再向上，可以雙重確認升浪。整個大勢仍然是成熟市場領導，新興市場在退市下是否有力向上仍是疑問。但新興市場中，中國概念仍是表現最好，個別超牛板塊如科網和賭股值得留意。

筆者一早已放棄港股，但沒有放棄炒美國市場的中國股票，入市亦選擇了中國科網和賭股，希望盡量將個人感情擱在一旁，賺錢為上。

另外，除了寫一些有關市況和投資組合的文章外，以後亦會慢慢加入更多類型的文章，例如上篇文章淺談了商業模式。雖然可能讀者更喜歡看談市況的文章，但基本分析的文章很有價值，值得一寫。筆者以往不多寫，不代表筆者不重視，但要寫好的基本分析文章，深入淺出，一針見血，並不容易。筆者不會寫數據分析，因為這些硬數據對理解一個公司是否值得投資沒有多大幫助，反而會多點寫有關商業模式和催化劑。

做基本分析，就是了解一間公司的商業模式(Business Model)，直接的說，就是一間公司怎樣賺錢。

即 E = P x Q - C

E=Earning，P=Price，Q=Quantity，C=Cost

最簡單的商業模式是零售：

賣出商品數量 X 每件商品售價-成本 = 純利

第一次拍片，如拍得不好，請見諒。

http://www.youtube.com/watch?v=V07eO_25jVc

由下而上(bottom up)去觀察市場，往往是最準確。具體地說，就是不斷觀察股票創新高名單，歸納出那些板塊強，加上觀察金股匯債的走勢，從而歸納出市場真實的看法。相反地，如果先看財經新聞頭條，然後作出部署，往往是錯到極。例子是，八月份筆者一直認為九月市況將會很動盪，明顯地帶著主觀的立場，然後去找證據去加強自己的信念，這是錯的。事實上，如果由下而上地去觀察，其實可以觀察到中國概念股不斷創新高，主觀地認為大市不穩，則導致錯過了機會。要改善，就必須減少看財經新聞，只集中觀察各資產的價格走勢，從成交去判斷某資產是否在被追捧或放棄，這是最具說服力的。當然，這是不容易的，人性有缺憾，貪婪和恐懼在所難免，只有從實戰中鍛鍊，汲取經驗。

市況方面，基本上美股已完成整固，慢慢向上，市寬開始擴闊，領導股有中國科網、中國太陽能、社交網、生物科技和中國賭業等。

本來網誌搬了新家，並設置了新介面，但發現速度慢得難以令人接受，開一頁要等幾秒，嚴重影響user experience，筆者自己都接受不到。因此，網誌先會搬回bloggger。與此同時，會另覓新家。不便之處，敬請原諒。

星期五美股玩過山車，新增非農職位遜預期，憧憬美國會延後減買債或減少減買債幅度，美股一開市就gap up，之後普京說會撐敍利亞，市場立刻驚一驚，美股急插，之後又迅速回彈，最終收市只是平收。這裡有兩件事要討論，一，市場覺得美國打敍利亞是不利消息，俄羅斯撐敍利亞是好還是壞？美國忌憚俄羅斯，可能會拖延開戰，市場回升便證明了。二，數據差是否減慢退市步伐？未必，但到底退市真真正正對市場的影響有多大？不知道，至少到目前為止，市場氣氛比筆者預期好，美股只是橫行，而新興市場都有不俗反彈，中國概念更是最強。因此，股市可能又有一段可炒。

筆者向來尊重市場，之前看淡的文章，大家大可不理，市場怎樣走才重要，筆者信市場多過自己的看法。昨天看淡，今天看好，不是問題，只要在交易系統按一個鍵，便可清倉或滿倉，沒甚麼大不了。看對市、看錯市沒有意思，贏錢才是硬道理。基本上筆者犯錯頻頻，犯錯不是重點，最重要是減少犯錯時的損失、勇於認錯和犯錯後要知道怎樣改善。

筆者整個八月都沒有出手買貨，是因為沒有看到個股有舒服的買入點。其實是有的，就是中國太陽能和科網，可惜筆者對中國有偏見，所以錯過了。例如，TSL、SOL、JKS、QIHU、SFUN等，之前確有很好的買入點，可惜錯過了，現在已飛天了，不打算高追。星期五出手，是因為終於看到有一批領導股有突破，而且成交配合。筆者估計，市場認為9月退市不會退得太過份，憂慮稍為舒緩，立刻出手買貨。指數上其實並未有出現follow through day，筆者不知道指數上可不可以跟得上，但起碼個股是可以炒一轉的。如果下星期指數出現follow through day，更可確認整固暫告一段落。

要判斷領導股突破，筆者會每天到finviz，看新高和Sales>+25%的股票名單，通常會有兩至三頁，幾十隻股票。用由下而上的方法看，留意有否同一板塊的股票齊創新高，這個方法命中率較高。八月中到八月尾，領導股中國科網和太陽能率先跑出，到星期五，社交網、軟件和個別生物科技股也出現突破，領導股升勢開始變得全面，令筆者對後市添信心。

筆者趁八月有時間，便做了些檢討。一，發現之前太進取，可能是因為贏得太易，心雄便高追turnaround股，希望贏得更多，完全沒有遵守買入點的法則。二，太輕易放棄超牛股，例如QIHU和TSLA，突破後兩三星期升20%，應持有8個星期，這個超牛股法則，日後會緊記。另外，筆者亦將資金調動到IB戶口，集中管理，IB的交易成本真的便宜得多，以後筆者可更放心短炒和投機。 操作方面，原因不多作交待，純看圖表，全有舒服的買入點。另外，LP SPY仍持有，已輸了一半，留作跌市的對沖，total loss亦沒有所謂。

操作： 買入LNKD YELP FENG INSY MPEL

投資組合：
社交網 LNKD YELP
中國科網 FENG
生物科技 INSY
賭 MPEL
LP SPY

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原來中國創業板指數YTD表現是77%，中國科技股其實炒到飛天，美股的中國科網(SFUN、QIHU)、太陽能(JKS、TSL、SOL、YGE)，亦強到爆炸，這幾天在拋物線式上升。近一個月，在退市的陰霾下，資金似乎找「中國概念」來避險，中國獨強。太陽股版塊之前轉弱，資金由美國太陽能轉到中國太陽能，其他中國相關資產明顯較強。對中國有偏見的筆者當然沒有受惠，之前買的QIHU升了三成早早已經止賺，但現在卻升了差不多一倍。

市場訊號明顯告訴大家要買中國，但綜觀各網友的表現，似乎在這次中國升浪中沒有太大受惠，筆者也不太明白為甚麼，可能是強股只集中在科技股？

策略方面，仍然是等，等轉勢訊號，沒有打算買中國，LP如果不成功total loss就算。