恆指 19866.63 -1.27%
國指 10468.89 -1.83%
道指 10992.13 -2.21%
S&P 1154.23
Euro Stoxx 2073.67
FTSE 5214.65
DAX 5189.93
CAC 2974.59
Gold 1859.5 -1.17%
Silver 41.62
Oil 87.24
EUR/USD 1.3661

美國推出財政措施，市場失望。歐洲央行高層辭職，希臘瀕臨Default，歐元對美元急跌，歐債危機升溫。指數、商品跌，Dollar index 升，美元Carry Trade？指數將大跌穿底？

今週比較保守，先走中電，放棄所有風險投資，增持金銀，回報持平。Dollar index升，要留意Precious metal可否持續升勢。策略定為長線Long precious metal，短線Short index。若下週指數有破底之勢，或買入SDS、EPV等Short index ETF，EUO也是買歐元跌的不錯選擇。

投資組合

SPDR金ETF(2840) 42.11%
 iShares Silver Trust ETF (SLV) 18.24%
現金 39.65%

YTD回報： -23%
恆指：-13.76%
國指：-17.52%
道指：-5.06%

恆指 20121.91 (+3.21%)
國指 10664.45 (+3.54%)
道指 11240.26 (-0.39%)
黃金 1881.6 (+4.87%)

上星期伯南克的演說沒推出措施，市場演譯為憧憬將有救市措施推出，本週初股市大幅反彈，但星期四和星期五上試無力，急速回落，未能擺脫下降趨勢。 展望仍是大回小漲，一有壞消息便趁機下插。目前較明朗的投資，就只有貴金屬如黃金和白銀，經過之前的回調，現已重拾升軌。

週四因貪婪高追增長股，週五急速止蝕，兩日間帶來3%的損失。之前已經認清了大方向，卻被市場憧憬救市的情緒帶著走，是一大敗北。檢討後，我認為短期內都不要買入追長股，直至上破阻力位確定升勢。現在較好的投資應是金和銀，週五正式動用美股戶口，Test Buy SLV。策略改變為，趁金銀回調買入，並嘗試運用美股的Short ETF，賺取回報。心態方面，要以穩健為主，不介意持有現金，看準機會才出擊。

投資組合

SPDR金ETF(2840) 31.29%
中電(2) 10.68%
 iShares Silver Trust ETF (SLV) 3.66%
現金 54.37%

YTD回報： -23.23%
恆指：-12.35%
國指：-15.98%
道指：-2.97%

指數

恆指 19582.88 (+0.94%)
國指 10299.58 (+0.21%)
道指 11284.54 (+4.3%)
黃金 1794.1

焦點股

1361 +20.173%
2342 +15.530%
763 +12.955%
916 +25.693%
992 +9.649%
2 +5.198%
6 +6.228%    
728 +10.787%
762 +8.120%
941 +2.639% 

經濟 

昨天伯南克的演說沒有大措施，只出口術說必要時會出招。我演譯這段說話為：如果股市大跌便出招，否則按兵不動。市場對此沒有太大反應，繼續靜觀其變。估計短期內指數不會有大波動，悶市格局。

宏觀經濟方面，美國仍然要印銀紙吊命，QE X 或其變種的救經濟措施將陸續有來。在美國未能成功進行經濟轉型，重拾經濟增長前，仍然是資金犯濫的年代。這完全是美國1970年代滯脹的翻版，經濟停滯不前，股市只是上上落落。相反，投資者追捧穩定的投資項目，如黃金，1979年的黃金泡沫非常誇張，一年內由200升到800美元每盎司。黃金泡沫爆破後，美國經濟轉型成功，到1982年股市正式起飛，道指由800點升到2000年科網泡沫的12000點。

現在的牛熊之辯實在無謂，看美國1970年代便完全了解，不是牛市，也不是熊市，指數只是上上落落，運行時間差不多有十年之多。我認為不要被美國80、90年代的繁華盛世局限了自己的思路，牛熊交替，Buy and hold 的策略，可能不適用於未來十年。只有認清大形勢，才可在這個後金融海嘯時代中求存。

策略

估計短期悶市格局，繼續投資黃金和公用股，穩中求勝，可攻可守。經過數天的大回調，黃金再重拾升勢，大漲小回，黃金已步入拋物線上升的時期。現在黃金的升勢仍未到瘋狂的階段，何時才瘋狂？我想到了一年升幾倍，黃金ETF長期出現在成交榜內，才是瘋狂。至於回報方面，我不會因為本年負回報，而盲目追入增長股搏翻身。既然今年的投資不理想，便要檢討，並要加倍小心。留有一定的現金，保持靈活性，以備不時之需。如QE3推出，股市重拾升勢，才追入增長股。

投資組合

SPDR金ETF 30.04%
中移動 11.49%
中電 10.59%
現金 47.9%

YTD回報： -21.27%
恆指：-14.99%
國指：-18.85%

少量增持黃金ETF(2840)，買入中電(2)，兩者皆是穩中求勝。市場繼續觀望QE3出台，我預期QE3必定會出台，甚至QE4、QE5…會陸續有來，因為美國要穩住市場，拖延時間救經濟。美元持續貶值已成趨勢，經濟不好，股市不會好得到那裡，資金氾濫下，唯有另覓投資，如黃金。

指數微升，大戶用中移動托住來沽，不少強勢股如金飾股和康師傅都倒下，二三線股被洗倉，慘不忍睹。要認清大環境，美債問題已悪化，美國印銀紙的遊戲規則正發生變化，這個dollar crisis不是一朝一夕可以解決。市場預期美國推出QE3，到時股市可能反彈，但估計不能改變下降趨勢。現在唯一正在行牛市的是黃金，看來已準備進入拋物線上升的階段，趁回調加注2840看來會是一項不錯的投資。

經過一個星期軟弱無力的反彈，市場再次進入新一輪下跌。要尊重市場，不要估底撈貨，不要以為18XXX是鐵底。寧可錯過低位買貨的機會，也不冒股市進一步下挫的險，重蹈2008年的錯。

昨天和今天全數沽出味千，少量買入2840，若股市繼續下跌，不排除增持2840。

投資組合：
SPDR金ETF 10.39%
現金 89.61%

YTD回報： -20.43%
恆指：-15.78%
國指：-19.03%

今年的投資非常失敗，不要緊，最重要的是學到甚麼。中國無線和味千一役的失敗，之前在blogspot和微博都說過。同一錯誤犯兩次，OK，不可以犯第三次。筆者不可以在騰訊的投資上再犯同樣錯誤三次。

至於清倉原因，多多少少是受金融海嘯的陰影影響。寧可先避一避，那怕將來沒投資的機會。

投資組合：
味千(538) 5.67% [停牌*]
現金 94.33%

YTD回報：-25.99%

*己為味千撇賬，當現值5.25，較停牌前10.5跌50%

筆者將轉戰新浪輕博客，可到 http://qing.weibo.com/stareighty 關注我

2011上半年結，投資組合回報-5.37%，恆指-2.77%，國指-0.91%，今年唯一操作是沽出中國無線換馬至味千。

• 投資是令人激動和快樂的工作。但如果不作準備，投資也是一件危險的事情 
• 投資法寶不是得自華爾街投資專家，它是你已經擁有的。你可以利用自己的經驗，投資於你已經熟悉的行業或企業，你能夠戰勝專家
• 過去三十年中，股票巿場由職業炒家主宰。跟公眾的觀點相反，這個現象使業餘投資者更容易獲勝，你可以不理會職業炒家而戰勝巿場
• 每隻股票背後都是一家公司，去了解這家公司在幹甚麼
• 通常幾個月甚至幾年內公司業績與股票價格無關。但長期而言，兩者之間100%相關。這個差別是賺錢的關鍵，要耐心並持有好股票
• 你必須知道你買的是甚麼以及為甚麼要買它，「這孩子肯定能長成大人」類的這不可靠
• 遠射幾乎總是脫靶
• 持有股票就像養育孩子 - 不要超出力所能及的範圍。業餘選股人大概有時間追蹤8-12家公司。不要同時擁有5種以上的股票* 如果你找不到一隻有吸引力的股票，把錢存進銀行
• 永遠不要投資於你不了解其財務狀況的公司。買股票最大的損失來自於那些財務狀況不佳的公司。仔細研究公司的財務報表，確認公司不會破產
• 避開熱門行業的熱門股票。最好的公司也會有不景氣的時候，增長停滯的行業裏有大贏家
• 對於小公司，最好等到他們有利潤之後再投資
• 如果你想投資麻煩叢生的行業，就買有生存能力公司，並且要等到這個行業出現復甦的訊號時再買進
• 如果你用1000塊買股票，最大的損失就是1000塊。但如果你有足夠的耐心，你可以獲得1000塊甚至5000塊的收益。個人投資者可以集中投資幾個積優企業，而基金經理卻必須分散投資。持股太多會失去集中的優勢，持有幾個大贏家終生受益* 在每個行業和每個地區，注意觀察的業餘投資者都能在職業炒家之前發現現有巨大增長的企業
• 股巿的下跌如科羅拉多州一月份的暴雨雪一樣是正常現象，如果你有所準備，它就不會傷害你。每次下跌都是大好機會，你可以挑選被風暴嚇走的投資者放棄的廉價股票
• 每個人都有足夠的智力在股巿賺錢，但不是每個人都有必要的耐力。如果你每遇恐慌就想拋掉存貨，你就應避開股巿或股票基金
• 總有一些事情需要操心。不要理會周末的焦慮和媒介最新的恐慌性言論。賣掉股票是因為公司的基本情況惡化，而不是因為天要塌下來
• 沒有人能夠預測利率、經濟形勢及股票巿場的走向，不要去搞這些預測。集中精力了解你所投資的公司情況
• 分析10家公司，你會發現1家基本情況超過預期；分析50家，就能發現5家。在股票巿場總能找到意外的驚喜-公司成就被華爾街低估的股票
• 如果不研究任何公司，你在股票成功的機會，就如同打牌賭博時，不看自己的牌而打贏的機會一樣
• 當你持有好公司的股市時，時間站在你這一邊，你要有耐心-即使你在頭5年錯過了沃爾馬股票，但在下一個5年它仍是大贏家
• 如果你有足夠的耐性，但卻沒有時間也沒有精力去自己做研究，那就投資共同基金吧。這時，投資分散化是個好主意，你該持有幾種不同的基金：增長型、價值型、小企業型、大企業型等等。投資6家同類基金不是分散化
• 在全球主要股票市場中，美國股市過去10年的總回報排名第八。透過海外基金把一部分投資分散到國外可以分享別國經濟快速增長的好處
• 長期而言，一個經過挑選的股票投資組合總是勝過債券或貨幣市場帳戶，而一個很差的股票投資組合還不如把錢放在座墊下