早前我認為歐債危機是不能解決的問題，現在看法沒變。但市場往往先行一步，近日市場的表現告訴我們，危機未解決，又如何？難道牛市就不能出現？市場正在影響實體經濟，憧憬和憂慮角力，似乎優勢漸漸走向憧憬那邊。股市在阻力位徘徊，不願下跌，憂慮只會觸發更多的憧憬，直至解決方案滿足市場預期，股市上破阻力位為止。
坊間大多人認為現在處於熊市反彈，必有終極一跌，我認為現在已步入牛市，終極一跌未必會發生，即使憂慮重燃，只會引發更多憧憬，股市迅即反彈。坊間認為現在是熊二，期待熊三，熊市才完整地運行，但2009-2010年的牛市沒有牛三，美國1970年代更是牛熊快速交替，我們的思維不可被過去三十年的香港股市運行模式所局限。
我在8月初清倉，先後嘗試運用美股的貴金貴ETF和Short ETF的工具，希望熊市中賺取回報，可惜節節敗退，證明了我的投機技術未到家，投機可能違背我的性格。現在先把投機放在一旁，還原基本步，運用死牛投資。記得2008-2009年，也是大輸，當年完全沒有意識離場，雖然今次仍未能在這次熊市避過大輸，起碼已作多方面嘗試，有意識離場，並作出熊市操作，縱使操作上仍有很多不足，當汲取一些經驗，期望下次熊市再處理得好一點，或許簡單的控制現金水平已足夠。金融海嘯的經驗告訴我，傻傻的死牛投資，足以在熊市中存活。能捕捉波幅當然有更高回報，但這是高難度動作，像我這類以價值投資為主的投資者，最重要的還是不要錯過以後的大牛市。我相信全倉捕捉一次大牛市所得的回報，必定遠勝炒炒賣賣。
運用金融海嘯死牛的經驗，得出以下重點：
1.要有組合回報跌多一半的準備，不要太在意帳面損失
2.運用日常現金流不斷買入股票
3.買入不同種類的股票，增長股、大價股、殘價股、高息股也買一些，只要不破產的公司就可以
4.不需要太過關心市場消息，以免影響心情，做些別的事情散散心
市況方面， 全球股市皆平穩或微升，惟中港大跌，港股4xx億成交今年新低，上證23xx尋底，貴金屬跌，石油升，美元續跌。早前我說中國經濟是計時炸彈，但不認為中國經濟會爆破，中央必大力干預市場，加上中國向消費的轉型開始收效，現在是收集內地消費股的好時機。
指數
恆指 18025.72 -2.57%
國指 9219.73 -3.81%
上證 2317.28 -4.69%
道指 11808.79 +1.42%
S&P 1238.25 +1.12%
Euro Stoxx 2337.51 -0.76%
FTSE 5488.65 +0.41%
DAX 5970.96 +0.06%
CAC 3171.34 -1.45%
巴西 55255.2 +0.41%
MSCI World Index 1194.33 +0.67%
商品
Gold 1636.1 -2.79%
Silver 31.192 -3.05%
Oil 87.4 +0.69%
匯率
EUR/USD 1.3867 (上周:1.3727)
USD/Yen 76.11 (上周:76.95)
USD/RMB 6.3838 (上周:6.3818)
Dollar index 76.4 -0.27%
債券
Treasury bond yield (10 yrs) 2.21% (上周:2.25%)
Treasury bond yield (30 yrs) 3.26% (上周:3.23%)
投資組合方面， 只在周五買入DLTR，已滿倉，不理波動，會持有至牛市尾聲，並適時動用日常現金流，繼續買入股票。
投資組合
178 莎莎國際 4.24% @4.93 (-17.84%)
388 香港交易所 5.92% @118.2 (-3.21%)
538 味千（中國） 4.6% @9.92 (-10.38%)
590 六福集團 4.84% @30.5 (-8.03%)
700 騰訊控股 5.63% @172.5 (-5.33%)
829 神冠控股 5.51% @4.1 (-2.68%)
880 澳博控股 2.07% @14.36 (-16.43%)
1234 中國利郎 5.00% @7.98 (-9.27%)
1361 ３６１度 4.73% @3.98 (-13.82%)
3998 波司登 5.68% @1.79 (+2.23%)
6030 中信証券 4.58% @14.7 (-9.66%)
MCD McDonalds 8.95% @89.61 (+3.02%)
AAPL Apple Inc 8.46% @408.66 (-3.86%)
MA Mastercard 8.52% @336.24 (-0.84%)
BIDU Baidu 7.89% @132.47 (-7.78%)
DLTR Dollar Tree 8.51% @80.72 (-0.83%)
現金 4.85%
YTD回報：-39.08%
2008年至今回報：+1.28%
恆指：-21.75%
國指：-27.36%
道指：+2%
MSCI World Index：-6.7%